BOFIT odottaa Kiinan talouskasvun hidastumisen jatkuvan

BOFIT julkaisi viime viikolla uuden Kiinan talouden ennusteen. Nopean talouskasvun aika Kiinassa on väistymässä ja maa on hiljalleen siirtymässä kohti tavanomaisempia kasvuvauhteja. Odotamme BKT:n kasvun jäävän 4 prosentin tuntumaan tänä vuonna syyskuun lopulla käynnistetyistä talouden tukitoimista huolimatta. Tukitoimien vaikutukset painottuvat ensi vuoteen, minkä myötä odotamme BKT:n kasvavan ensi vuonna noin 3½ %. Talouskasvu hidastuu 3 prosentin maastoon vuonna 2026, ja odotamme kasvuvauhdin tasaantuvan tälle tasolle pidemmäksi aikaa.

Useat suhdannetekijät painavat Kiinan talouskasvua: Kotimaisen kulutuskysynnän kasvu on heikentynyt, kiinteistösektorin alamäki on jatkunut jyrkkänä ja samalla alueiden vaikea taloustilanne on rajoittanut elvytystoimia. Kasvuvauhdin maltillistuminen pidemmällä aikavälillä johtuu puolestaan rakenteellisista tekijöistä kuten työikäisen väestön supistumisesta, väestön ikääntymisestä, hyvin hitaasti etenevästä siirtymisestä investointivetoisesta kasvumallista kulutusvetoiseen malliin, resurssien tehottomasta käytöstä, läpinäkymättömästä talouspolitiikasta ja heikosta kokonaistuottavuuden kehityksestä. Kuten tavallista, toimialakohtaiset erot jatkuvat suurina. Joillakin toimialoilla nähdään voimakasta kasvua ja toisilla supistumista. Valtavan suurelle ylemmän keskitulotason taloudelle, kuten Kiinalle, kolmen prosentin talouden kasvu on hyvä lukema. Kasvuvauhti on samaa luokkaa kuin koko maailmantalouden kasvuvauhti.

Kiinan talousennusteeseen sisältyy runsaasti epävarmuuksia. Rahoitussektorin todellinen tila voi olla oletettua heikompi, mikä muodostaa riskin talouskehitykselle. Kasvunäkymä voi puolestaan muodostua odotettua paremmaksi, jos talousuudistuksia pystytään viemään nopeasti eteenpäin. Lyhyellä aikavälillä nykyistä voimakkaampi finanssipoliittinen elvytys tukisi kasvua, mutta samalla se lisäisi sopeutustarvetta tulevina vuosina painaen kasvunäkymää.

Ennuste esiteltiin marraskuussa BOFIT Kiina-tietoiskussa, jossa keskusteltiin myös Kiinan alueiden taloustilanteesta, ulkomaankaupan arvoketjujen muutoksista sekä tulevaisuuden liiketoimintaympäristöstä. 

BOFITin Kiina-ennuste vuosiksi 2024–2026 ja kasvukontribuutiot

Lähteet: Kiinan tilastovirasto, CEIC ja BOFIT.