BOFIT Viikkokatsaus 2015/09
Venäjän luottokelpoisuusluokitusta alennettiin jälleen
Luottoluokittaja Moody’s alensi 20.2. Venäjän valuuttamääräisen valtionvelan luokituksen alimmasta investointiluokasta spekulatiiviseen luokkaan seuraten Standard & Poor’sin tammikuista esimerkkiä. Kolmas suuri kansainvälinen luokituslaitos, Fitch, pitää Venäjän edelleen alimmassa investointiluokassa, johon se siirsi maan tammikuussa.
Moody’s perusteli luokituksen alentamista paitsi Venäjän taloudellisen tilanteen heikkenemisellä myös sillä, että viranomaiset saattavat Ukrainan kriisin aiheuttamien kansainvälisten reaktioiden vuoksi ryhtyä toimiin, jotka suoraan tai epäsuorasti vaikeuttavat maan ulkomaisten velkojen oikea-aikaista hoitoa. Tällaisen tilanteen todennäköisyyttä Moody’s pitää toistaiseksi kuitenkin hyvin pienenä.
Finanssiministeriö kritisoi Moody’sia liian pessimistisistä Venäjän taloutta koskevasta ennusteesta, johon se päätöksensä perusti. Finanssiministeri Anton Siluanov epäilee päätöksen perustuneen ennen kaikkea poliittisiin syihin.
Suurten institutionaalisten sijoittajien säännöt sallivat tavallisimmin sijoittamisen vain sellaisiin arvopapereihin, jotka ainakin kaksi kolmesta suuresta kansainvälisestä luokituslaitoksesta luokittelee investointiluokkaan. Moodys’in päätös voi siten pakottaa jotkut sijoittajista myymään venäläiset arvopaperinsa. Merkittävä osa varovaisista sijoittajista on ilmeisesti kuitenkin jo myynyt venäläisiä sijoituksiaan maan luottoluokituksen heikennyttyä asteittain viimeksi kuluneen vuoden aikana. Kovin suurta myyntiryntäystä tai pääomavirtaa Venäjältä ei näin ollen liene päätöksen seurauksena odotettavissa.
Luottoluokituksen alentaminen tulee kuitenkin nostamaan Venäjän valtion ja venäläisten yritysten olemassa olevien ja uusien luottojen kustannuksia.