Valuuttakurssin määräytymismekanismin muutos hämmentää Kiinassa

Keskuspankki ilmoitti 26.5., että se tulee muuttamaan juanin dollaria vastaan aamuisin ilmoitettavan aloituskurssin (fixing) laskentatapaa ottamaan aikaisempien kriteerien lisäksi huomioon "vastasyklisen tekijän". Viranomaisten mukaan tällä pyritään estämään markkinoiden laumakäyttäytymisen aiheuttamia ylilyöntejä. Aloituskurssin on tähän asti sanottu perustuvan valittujen pankkien arvioihin, joiden tulee pohjautua edellisen päivän päätöskurssiin ja heijastella valuuttamarkkinoiden kysyntä- ja tarjontatilannetta.

Julkilausutuista kriteereistä huolimatta ei ole selvää, millä tavalla päivittäinen viitekurssi on todellisuudessa määritelty. Uuden epäselvästi määritellyn tekijän lisääminen kriteereihin ei selvennä tilannetta. Näennäisesti uudistus lisää valuuttaviranomaisten toiminnanvapautta vaikuttaa kurssikehitykseen, mutta kurssikehityksen perusteella viranomaisilla näyttää tähänkin asti olleen riittävät keinot sen ohjaamiseen. Markkinoilla on esimerkiksi arveltu, että juanin vahvistuminen dollaria vastaan Moody'sin tekemän Kiinan luottoluokituksen laskun jälkeen on viranomaisten tietoisen politiikan tulosta.