BOFIT Viikkokatsaus 2016/29
IMF:n vuotuisessa Venäjä-raportissa painopiste finanssipolitiikassa ja pankkisektorissa
Artikla IV konsultaatioiden pohjalta laaditussa raportissa IMF korosti finanssipolitiikan osalta budjetin tasapainottamisen merkitystä lähivuosina, mutta piti Venäjän meneillään olevaa sopeutusta liian jyrkkänä ja toivoi tarkemmin kohdistettuja menoleikkauksia. Budjettialijäämää suositeltiin rahoitettavaksi painokkaammin velalla, jotta Reservirahastoa säästyisi enemmän mahdollisten äkillisten likviditeettiongelmien varalle. Lisäksi IMF kehotti Venäjää palaamaan kolmevuotiseen budjettikehykseen ja budjettisääntöön sekä korosti eläkejärjestelmän uudistuksen olevan välttämätön budjetin tasapainottamiseksi.
Rahapolitiikasta IMF totesi keskuspankin voivan vähitellen aloittaa keventämisen inflaatioriskien hellittäessä, mutta painotti maltillista etenemistä.
Pankkijärjestelmän osalta IMF suositteli mm. kohentamaan pankkien stressitestausta ja pankkien saatavien laadun tutkintaa sekä kehittämään pankkivalvontaa ja pankkien sääntelyä. Erityisesti valtion kehityspankki VEBin toimintaa tulisi parantaa. IMF arvioi Venäjän pankkijärjestelmän tulevan luultavasti tarvitsemaan lisää pääomitusta 0,5−1 % BKT:stä (jos öljyn hinta vajoaisi 20−30 dollariin, tarve voisi IMF:n stressitestien mukaan olla 4,5 % BKT:stä). Lisäksi VEBin tukitarve voi lähivuosien aikana yltää 2 prosenttiin BKT:stä.
IMF huomautti myös jälleen kerran rakenneuudistusten olevan välttämättömiä tulevan kasvun tukemiseksi ja kehotti mm. vähentämään yrityksiin kohdistuvaa hallinnollista painostusta, parantamaan omaisuuden suojaa, kohentamaan koulutusta ja pitämään yllä infrastruktuuri-investointeja.
Venäjän viranomaiset olivat pitkälti samaa mieltä IMF:n kanssa erityisesti budjetin tasapainottamisen, eläkejärjestelmän uudistamisen ja rakenneuudistusten tärkeydestä.