BOFIT Viikkokatsaus 2015/35
Öljyn hinnan lasku on heikentänyt ruplaa ja lisännyt riskejä Venäjän talouskehitykselle
Rupla on heikentynyt huomattavasti viime viikkoina Urals-öljyn hinnan painuttua lähelle 40 dollaria. Edellisestä huipustaan toukokuun lopulla rupla on heikentynyt noin kolmanneksen sekä dollariin että euroon nähden ja käynyt tällä viikolla kuluvan vuoden pohjalukemissa. Myös muiden raaka-ainetuottajien valuutat ovat heikentyneet. Esimerkiksi Kazakstanin luopuessa valuuttansa tengen dollarikytkennästä viime viikolla se heikkeni aluksi yli 20 % dollariin nähden.
Ruplan kurssiin on kohdistunut lisäpaineita yksityisen sektorin ulkomaisesta velasta, jota erääntyy syyskuussa kaksinkertainen määrä viime kuukausiin verrattuna. Keskuspankki on tosin arvioinut suuren osan siitä olevan konsernien sisäistä velkaa, joka pystyttäneen jälleenrahoittamaan. Pääministeri Medvedev ilmoitti odottavansa ruplan vahvistuvan, kun suuret vientiyritykset alkavat lähiaikoina vaihtaa enemmän valuuttatulojaan rupliksi. Medvedevin mukaan hallitus ei ole höllentänyt viime vuoden lopulla aloittamaansa suurten vientiyritysten valuuttavirtojen kontrollointia.
Öljyn hinnanlasku ja levottomuus kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla on näkynyt myös Venäjän pörssissä, sillä RTS-indeksi on laskenut alimmalle tasolleen tänä vuonna.
Lisäksi Venäjän talousministeriö on laskenut tämän ja ensi vuoden BKT-ennustettaan puolella prosenttiyksiköllä alemman öljyn hinnan vuoksi. Uusi ennuste BKT:n muutoksesta tälle vuodelle on -3,7 % ja ensi vuodelle yhä varsin optimistinen 1,8 %. Jos öljyn hinta painuisi ensi vuonna 40 dollariin, BKT supistuisi ministeriön arvion mukaan 0,9 %.
Matalampi öljyn hinta lisää paineita myös budjetin kiristämiseen, sillä ensi vuodelle kaavailtujen budjettilaskelmien perustana on 60 dollarin öljyn hinta, 57 ruplan dollarikurssi ja 2,3 %:n BKT:n kasvu. Näillä lähtökohdilla Venäjän federaatiobudjetin alijäämä olisi ensi vuonna 2,4 %. Heinäkuun budjettilaskelmien yhteydessä finanssiministeriö arvioi reservirahaston olevan ensi vuoden alussa 2,9 % BKT:stä.
Ruplan dollarikurssi ja Urals-öljyn hinta
Lähde: Reuters